分類：投稿 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡整理 發(fā)布時間：2022-12-31
中榮股份（301223）
【申購時間】
10月11日
【所屬行業(yè)】（招股說明書）
造紙和紙制品業(yè)
【主營業(yè)務】（招股說明書）
公司是集研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售于一體的紙制印刷包裝解決方案供應商。
【募投項目】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
【行業(yè)前景】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
全球包裝工業(yè)向中國轉(zhuǎn)移為本行業(yè)發(fā)展提供更多機遇。在全球制造中心往亞洲遷移的過程中星環(huán)印刷包裝有限公司，全球包裝工業(yè)也逐步向中國轉(zhuǎn)移，頂級包裝巨頭陸續(xù)在中國獨資或合資建廠，制造業(yè)國際知名品牌亦在中國尋找包裝供應商，先進的包裝設備和技術得到大規(guī)模引進，從而促進了作為配套產(chǎn)業(yè)的紙制印刷包裝行業(yè)得到不斷發(fā)展。
【行業(yè)地位】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
公司專注于化妝品、口腔護理、個人及家庭護理、食品、保健品、醫(yī)藥、消費電子、煙草制品、酒類、在線教育及電商等領域的紙制印刷包裝星環(huán)印刷包裝有限公司，與多領域頭部品牌保持長期合作關系。
【競爭優(yōu)勢】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
優(yōu)質(zhì)的大客戶優(yōu)勢：公司的客戶群體主要為快速消費品和消費電子行業(yè)中的國內(nèi)外知名企業(yè)，上述企業(yè)均為各細分領域的領軍企業(yè)。公司的優(yōu)質(zhì)大客戶優(yōu)勢為公司在行業(yè)競爭中帶來以下有利條件：在細分領域形成品牌效應，有助于公司開拓細分領域其他客戶；與國內(nèi)外知名品牌客戶持續(xù)合作，推動公司收入穩(wěn)步增長；接收行業(yè)前沿信息，保持管理、生產(chǎn)技術水平領先；把握市場機遇，快速拓展新興行業(yè)、領域。
具備前瞻性的技術研發(fā)及創(chuàng)意設計優(yōu)勢：公司已經(jīng)掌握或應用了柔版印刷技術、數(shù)字印刷技術、云數(shù)據(jù)自動配色系統(tǒng)、網(wǎng)絡印刷系統(tǒng)等具備較高技術先進性的核心技術。公司提供的創(chuàng)意設計獲得了客戶的廣泛認可，公司多款產(chǎn)品創(chuàng)意設計獲得了廣東之星創(chuàng)意大賽銀獎和銅獎、Pentawards(全球包裝設計大獎賽)國際設計銀獎、iF 設計獎和紅點設計獎等多個國內(nèi)外知名創(chuàng)意設計類獎項。
智能化、專業(yè)化生產(chǎn)優(yōu)勢：通過與定制的智能生產(chǎn)管理軟件整合，有效實現(xiàn)了公司從物料入倉、生產(chǎn)過程到成品出庫的一碼全流程可視化管理，大幅提升了生產(chǎn)效率和交付準時率。公司已經(jīng)掌握了依照產(chǎn)品特點靈活進行產(chǎn)線配套設計的專業(yè)技術。目前公司已開發(fā)并擁有三大生產(chǎn)平臺及延伸的工藝配套技術，公司的專業(yè)化產(chǎn)線設計能力能高效應對不同特性產(chǎn)品對于速度、品質(zhì)及其他差異化需求。
【競爭劣勢】（招股說明書）
公司市場規(guī)模相對較?。汗窘?jīng)過多年的發(fā)展，已建立了比較完備的營銷體系、研發(fā)體系、管理體系和供應鏈體系，并在中山、天津、昆山、沈陽均設立了生產(chǎn)基地。雖然公司已經(jīng)具備較大的規(guī)模，但是與國際印刷包裝巨頭或國內(nèi)前五企業(yè)相比，公司在業(yè)務規(guī)模、產(chǎn)品應用領域、客戶資源等方面仍存在一定差距。
【盈利能力】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
公司 2018-2021 年營收復合增長率為 10.48%；2018-2021 年歸母凈利潤的復合增長率為 21.95%；公司 2021 年綜合毛利率為 22.10%。
【可比公司】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
●公司營收復合增長率低于同行業(yè)可比公司平均水平，歸母凈利潤復合增長率高于同行業(yè)可比公司平均水平，綜合毛利率低于同行業(yè)可比公司平均水平。
【行業(yè)估值】（招股說明書）
公司所在行業(yè)“造紙和紙制品業(yè)”近期靜態(tài)市盈率為15.46倍。
【風險提示】（中泰證券謝鴻鶴《中小盤新股專題研究報告—偉測科技、畢得醫(yī)藥、星環(huán)科技、怡和嘉業(yè)、隆揚電子、中榮股份、中紡標、眾誠科技-220910》）
主要原材料價格波動的風險；市場競爭風險；技術和產(chǎn)品創(chuàng)新風險。
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