分類:投稿 作者:佚名 來源:網(wǎng)絡(luò)整理 發(fā)布時間:2023-03-01
近日,中榮印刷集團股份有限公司(以下簡稱“中榮印刷”)披露招股說明書(申報稿),保薦機構(gòu)為華林證券。本次擬公開發(fā)行不超過4,830.00萬股,不低于公司發(fā)行后總股本的25%,擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
中榮印刷成立于1990年4月,是一家以快速消費品、消費電子市場為主要領(lǐng)域,集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體的紙制印刷包裝解決方案供應(yīng)商,為國內(nèi)外高端客戶提供創(chuàng)意設(shè)計、方案策劃、新技術(shù)應(yīng)用、色彩管理及其他個性化需求配套解決方案。旗下產(chǎn)品主要包括折疊彩盒、禮盒、促銷展示工具、電商包裝盒、智能包裝等。
本次發(fā)行前,黃煥然間接控制本公司 56.01%的股權(quán),為本公司實際控制人。
值得注意的是,中榮印刷曾于2018年6月向證監(jiān)會提交IPO申請文件,并于2018年9月向證監(jiān)會申請撤回IPO申請文件;2019年6月上旬第二次提交了IPO申請文件,2019年6月下旬撤回了本次IPO申請文件。
本次IPO擬募資8.93億元,其中3.5億元償還銀行貸款和補充流動資金,其他用于產(chǎn)能擴建項目、倉庫建設(shè)項目(昆山)、管理信息系統(tǒng)升級項目(中山)。
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受制于原材料價格波動
隨著我國社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展,紙制印刷包裝產(chǎn)品正向精細、精致、精品方向發(fā)展紙制印刷包裝,尤其是隨著近年來國家大力實施包裝減量化的政策要求,紙制印刷包裝相較其他印刷包裝的競爭優(yōu)勢更加明顯,市場競爭力逐步增強,應(yīng)用領(lǐng)域也越發(fā)廣泛,存在一定的發(fā)展機遇。
從基本面來看,報告期內(nèi),中榮印刷實現(xiàn)營業(yè)收入分別為18.86億元、20.63億元、 21.77億元、11.93億元;扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.12億元、1.65億元、1.78億元 、 9161.11萬元。
其中,公司的直接材料主要為白板紙、白卡紙等原紙制品。報告期內(nèi),公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為 67.01%、68.57%、68.23%和 68.16%。隨著去產(chǎn)能、供給側(cè)改革等政策的不斷推進,環(huán)保政策持續(xù)趨嚴,疊加疫情影響,紙品價格在報告期內(nèi)出現(xiàn)了明顯波動。一旦公司無法將原材料價格上漲的影響轉(zhuǎn)嫁至下游客戶,短期內(nèi)將影響公司生產(chǎn)成本,造成公司產(chǎn)品毛利率的波動,進而對其經(jīng)營情況產(chǎn)生較大影響。
同時,公司的下游客戶為日化、食品保健品、消費電子等快速消費品行業(yè)的企業(yè)。
報告期內(nèi),前五大客戶的銷售金額占同期營業(yè)收入的比例分別為 47.41%、45.18%、44.51%、41.26%,占比相對較高。其中,公司第一大客戶為寶潔,公司向其銷售金額分別為4.56億元、4.85億元、4.76億元、2.33億元,占同期營業(yè)收入的比例分別為 24.19%、23.50%、21.86%、19.55%,占比相對較高。
由于公司對寶潔及其他主要客戶的銷售占比較高紙制印刷包裝,一旦在后期客戶關(guān)系發(fā)生變化,或會致使向公司的采購量大幅下降,公司面臨業(yè)績下滑的風險。
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研發(fā)能力不突出
要知道紙制印刷包裝屬于資本密集型產(chǎn)業(yè),由于公司正處于快速發(fā)展階段,在研發(fā)、產(chǎn)能以及信息化系統(tǒng)建設(shè)上需要投入資金,以進一步擴大生產(chǎn)規(guī)模,改善公司智能制造水平。
而目前公司自有資金規(guī)模偏小,融資渠道單一,主要依靠銀行貸款和自有資金積累,限制了公司的資本投入能力。報告期內(nèi),公司計入當期損益的政府補助金額分別為886.95萬元、1409.71萬元、1231.23萬元、873.57萬元。
總體來看,報告期內(nèi),非流動性資產(chǎn)投入金額較大,公司負債金額較高,流動比率、速動比率相對較低,資產(chǎn)負債率(母公司)相對較高,存在一定的短期償債風險。
此外,盡管目前國內(nèi)印刷設(shè)備制造企業(yè)發(fā)展迅速,但離世界一流技術(shù)水平還有不少差距,亟待提升產(chǎn)品競爭力。報告期內(nèi),公司研發(fā)投入分別為7161.77 萬元、7390.10萬元、8692.26萬元、4830.90 萬元,占營業(yè)收入的比重分別為3.80%、3.58%、3.99%、4.04%,存在一定的提升空間。
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結(jié)語
縱觀紙包裝市場,可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段我國中低端紙包裝產(chǎn)品市場產(chǎn)能相對過剩,市場競爭激烈,而高端紙質(zhì)包裝產(chǎn)品市場競爭程度相對緩和。中榮印刷若想進一步占據(jù)市場優(yōu)勢,需要在擴容產(chǎn)能的同時,重視研發(fā)能力,以智能制造為核心,推動信息化建設(shè),加強產(chǎn)品競爭力。
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